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En exploration des marchés financiers. À la recherche d'aberrations.
Publication le 2024/06/25 | Dernière mise à jour le 2024/06/25, par Sébastien LE LOUREC
Le 25 juin 2024,
Alico, Inc. (ALCO), cotée sur le NASDAQ, est une entreprise agro-industrielle et de gestion des terres aux États-Unis, principalement active dans la production d'agrumes et la gestion de vastes terres en Floride. Après une analyse détaillée de ses récentes performances financières et des initiatives stratégiques, plusieurs arguments justifient une position long sur cette société.
Alico, Inc. a généré des revenus de 32,1 millions de dollars pour les six mois se terminant le 31 mars 2024, en légère augmentation par rapport aux 31,9 millions de dollars enregistrés pour la même période en 2023. Cette stabilité démontre la résilience de l'entreprise face aux défis environnementaux, notamment les impacts de l'ouragan Ian.
La société opère dans deux segments principaux :
- Alico Citrus : Contribue principalement aux revenus avec la production et la vente d'agrumes.
- Land Management and Other Operations : Génère des revenus supplémentaires par la location de terres pour des loisirs, du pâturage, la conservation et des activités minières. Cette diversification atténue les risques liés à la dépendance à un seul secteur.
Au 31 mars 2024, Alico présente une solide position de liquidités avec 5,97 millions de dollars en cash et un ratio de fonds de roulement de 2,55:1, assurant une bonne capacité à couvrir ses obligations à court terme. De plus, la société a un ratio d'endettement de 0,20:1, soulignant une gestion prudente de la dette.
Les flux de trésorerie d'investissement montrent une entrée nette de 67,24 millions de dollars, principalement due à la vente de 17229 acres du ranch Alico. Cette capacité à générer des liquidités par la vente d'actifs non essentiels montre une stratégie efficace pour renforcer la trésorerie de l'entreprise.
Alico a montré une réponse proactive aux impacts de l'ouragan Ian en procédant à un amortissement d'inventaire de 17,7 millions de dollars pour refléter la réalité économique. La société a également investi dans des traitements OTC pour les agrumes, ce qui a montré des améliorations dans les rendements des arbres traités.
La vente de 780 acres de terres d'agrumes sous-performantes pour environ 7,0 millions de dollars, avec une option pour 680 acres supplémentaires, démontre une stratégie efficace pour se délester d'actifs non performants et réallouer le capital vers des investissements plus rentables.
Alico est en cours de négociation de nouveaux accords de fourniture d'agrumes avec Tropicana, qui devraient offrir des prix par livre solides significativement plus élevés que les prix actuels. Cette augmentation attendue des prix améliorera directement les marges bénéficiaires.
Les investissements dans la technologie agricole et les améliorations opérationnelles, comme les traitements OTC, montrent l'engagement de l'entreprise à augmenter les rendements et à améliorer la qualité des fruits. Ces initiatives devraient se traduire par une augmentation de la production et des bénéfices à long terme.
Alico a maintenu une politique de distribution de dividendes réguliers, avec un dividende trimestriel de 0,05 $ par action au cours du dernier trimestre, montrant son engagement à offrir des rendements attractifs à ses actionnaires.
Sur le plan technique, le doji de fin décembre 2022 ou le marteau suivi d'un harami en mai 2023 auraient été de meilleurs points d'entrée. L'entreprise ne faisait cependant pas partie de ma liste de surveillance à ce moment-là. Je profite de la baisse de cours récente qui nous ramène à peu près aux mêmes niveaux pour entrer. Cette baisse de cours observée depuis le début de l'année me semble liée à la mauvaise surprise sur les bénéfices 2023. Ces éléments s'expliquent par ce que j'ai détaillé plus haut. Ils ne me semblent pas remettre en cause les fondamentaux de long terme de l'entreprise.
J'ai ouvert une position à l'achat hier, le 24 juin 2024.
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