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En exploration des marchés financiers. À la recherche d'aberrations.
Publication le 2026/01/21 | Dernière mise à jour le 2026/01/21, par Sébastien LE LOUREC
Le 21 janvier 2026,
Ituran Location and Control (NASDAQ:ITRN), leader israélien de la télématique et des solutions de géolocalisation, équipe plus de 2,5 millions d’abonnés en Israël et en Amérique latine avec des services de suivi de véhicules, de récupération anti-vol et de mobilité connectée, souvent via des partenariats OEM comme celui récemment signé avec Stellantis.
Fondée il y a 30 ans, l’entreprise génère des revenus récurrents élevés grâce à ses abonnements à marge brute d’environ 50%, tandis que son segment produits complète une croissance organique soutenue, comme en attestent les +11% du chiffre d’affaires au T3 2025. Cette trajectoire s’inscrit dans une discipline financière exemplaire : bilan net cash, génération de cash-flow opérationnel robuste et un dividende trimestriel généreux de 10 millions de dollars, aligné sur un bénéfice net, sans dépendance à des gains exceptionnels. Les derniers rapports trimestriels et annuels confirment une accélération des abonnés nets, passant de 220-240k visés pour 2025 à une réalisation concrète malgré des vents contraires temporaires comme le conflit Iran-Israël.
Si des risques structurels persistent (change défavorable, exposition géopolitique et concentration sur quelques marchés LATAM) ils sont surmontables par un management expérimenté qui privilégie la récurrence sur la cyclicité des ventes produits.
Ouvrir une position sur Ituran me semble être une opportunité, combinant rendement du dividende et potentiel de compounding des abonnés dans un secteur en pleine expansion. Le titre, valorisé raisonnablement au regard de ses pairs télématiques, récompense la patience plus que la spéculation rapide. En janvier 2026, alors que la mobilité connectée redécolle post-crises régionales, je crois qu'Ituran incarne un pari asymétrique : stabilité cash et upside sur les services avancés.
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