Y/outliers
En exploration des marchés financiers. À la recherche d'aberrations.
Publication le 2025/05/29 | Dernière mise à jour le 2025/05/29, par Sébastien LE LOUREC
Le 29 mai 2025,
Fondée en 1984, Dr. Reddy's s'est imposée comme un géant pharmaceutique indien opérant dans 74 pays. Structurée autour de deux piliers – génériques (80 % du chiffre d’affaires) et principes actifs – l’entreprise affiche une croissance robuste (+14 % de revenus en 2023-24) portée par son portefeuille de 181 nouveaux produits lancés. Sa stratégie d’innovation (8,2 % du CA investi en R&D) et ses partenariats stratégiques (Nestlé, Sanofi, Wellington Zhaotai) la positionnent comme un acteur clé des biosimilaires et thérapies avancées. Malgré des ambitions ESG ambitieuses (neutralité carbone d’ici 2030), l’entreprise navigue dans un environnement réglementaire complexe, avec des enquêtes en cours aux États-Unis et une dépendance accrue au marché américain (45 % des revenus).
L'analyse a révélé une dualité entre des performances financières impressionnantes et des risques sous-jacents. Les objectifs environnementaux ont été ajustés et des risques réglementaires (enquêtes du DOJ, observations FDA) soulèvent des questions. En parallèle le potentiel à moyen terme reste tangible grâce au pipeline innovant et à la diversification géographique démontrant des fondamentaux solides. Les aspects exceptionnels de certains revenus peuvent s'expliquer par la nature cyclique du secteur.
Point d'attention à court terme : une position à court terme serait inadaptée en raison des incertitudes réglementaires immédiates et de la volatilité induite par la part de revenus non récurrents. À l’inverse, l’horizon de 2-3 ans permet d’anticiper une normalisation des bénéfices opérationnels et une matérialisation des investissements en R&D, tout en offrant une marge de sécurité face aux risques systémiques.
D'un point de vue technique, sur un graphique quotidien, on peut observer que depuis l'été 2024, le cours a suivi une tendance baissière et a cédé jusqu'à 27%. Cette tendance a été interrompu par une légère reprise fin fin d'année, qui a formé un niveau de résistance. On voit que le cours a réagi à la fois à la baisse quand il y est revenu au mois de janvier, et à la hausse quand il s'y est confronté en février et fin avril. Depuis la reprise du cours début avril, cette zone de support / résistance a été cassée. S'en est suivi un léger repli, que je considère comme un pullback, puis un gap haussier, il y a deux jours.
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